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Una avalancha de demanda ha hecho que Coinbase impulse el tamaño de su bono basura de debut a tasas más bajas

Una avalancha de demanda ha hecho que Coinbase impulse el tamaño de su bono basura de debut a tasas más bajas

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Una avalancha de demanda ha hecho que Coinbase impulse el tamaño de su bono basura de debut a tasas más bajas

Moody inició una calificación de emisor de débito para Coinbase sin grado de inversión o basura, citando un «entorno regulatorio incierto y una competencia feroz» por no calificar a la empresa más alta.

La demanda del sector criptográfico en los mercados tradicionales es tan alta que el intercambio de criptomonedas Coinbase tiene que aumentar el tamaño de su oferta de bonos basura a $ 2 mil millones desde $ 1,5 mil millones.

De hecho, llegaron al menos $ 7 mil millones en pedidos, según un informe de Bloomberg que cita a una persona con conocimiento del asunto.

«Los inversores institucionales están comprando de forma agresiva deuda de Coinbase», dijo Su Zhu, director ejecutivo y cofundador de Three Arrows Capital. «Gran respaldo del superciclo».

Coinbase había anunciado que está aumentando la deuda esta semana, y ahora ha vendido cantidades iguales de bonos a 7 y 10 años a tasas de interés de 3.375% y 3.625%, respectivamente, que es más bajo que los costos de endeudamiento discutidos inicialmente.

Los nuevos bonos tienen una calificación de un paso por debajo del grado de inversión y, según los índices de bonos de Bloomberg, una deuda con una calificación similar tiene un rendimiento del 2,86% en promedio.

Antes de Coinbase (COIN), MicroStrategy (MSTR) vendió 500 millones de dólares en billetes en junio para financiar sus compras de Bitcoin. Mientras tanto, el intercambio de cifrado está destinando sus ganancias a fines corporativos generales, incluido el desarrollo de productos y posibles fusiones y adquisiciones.

«La fuerte demanda es claramente un gran respaldo de los inversores de deuda», dijo Julie Chariell, analista de Bloomberg Intelligence.

Calificación sin grado de inversión

Moody’s Investors Service inició una calificación de emisor de débito para Coinbase sin grado de inversión o basura, citando un «entorno regulatorio incierto y una competencia feroz» como la razón para no calificar a la compañía como un emisor de deuda de grado de inversión. Los analistas de Moody’s en un informe publicado el martes escribieron:

«El perfil financiero de Coinbase sugiere una fortaleza crediticia de grado de inversión, pero por ahora el entorno regulatorio incierto y la feroz competencia compensan estas fortalezas».

La agencia de calificación crediticia asignó una calificación de Ba1 a las notas senior garantizadas de Coinbase, diciendo que hay tres factores, a saber. Una mayor claridad regulatoria, una gran expansión para impulsar los ingresos y una gestión prudente de los costos durante los períodos de barbecho podrían llevar a una mejora de la calificación general de Coinbase.

Según Moody, el hecho de que Coinbase gane «un porcentaje del valor teórico de las operaciones igualadas en su plataforma» puede ser «muy lucrativo» en un mercado al alza, pero cuando los precios bajan, los ingresos por transacciones de la empresa también disminuirán.

Y mientras Coinbase está diversificando sus productos y expandiendo sus ingresos por suscripción para abordar su dependencia de los ingresos por transacciones,

«Tomará tiempo para que esta estrategia tenga un efecto material».

Y, por supuesto, la incertidumbre regulatoria es un gran riesgo. Recientemente, Coinbase dijo que están recibiendo un rechazo de la SEC sobre el lanzamiento de su producto de préstamos. El martes, el jefe de la SEC, Gary Gensler, dijo que los servicios de préstamos y apuestas de criptomonedas se rigen por las leyes de valores.

“Dada la novedad de los criptoactivos, quedan muchas preguntas sin respuesta relacionadas con los futuros marcos regulatorios de la plétora de tokens, cadenas de bloques y productos y servicios que forman parte de las finanzas descentralizadas”.

AnTy

AnTy ha estado involucrado en el espacio criptográfico a tiempo completo durante más de dos años. Antes de sus inicios en blockchain, trabajó con la ONG Doctor Without Borders como recaudadora de fondos y desde entonces explorando, leyendo y creando para diferentes segmentos de la industria.