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NUNCA use un apalancamiento de 100x: cómo BitMEX acumula las probabilidades en su contra

NUNCA use un apalancamiento de 100x: cómo BitMEX acumula las probabilidades en su contra

Después del enorme éxito del intercambio perpetuo de Bitcoin de 100x en BitMEX, otros intercambios importantes de Bitcoin Futures rápidamente coincidieron con la misma oferta.

Hoy, la mayoría de los grandes intercambios de futuros de criptomonedas ofrecen un apalancamiento de 100x: Deribit, Bybit y FTX, solo por nombrar algunos.

Sin embargo, ¿esto es realmente lo mejor para los usuarios de Exchange?

Para la mayoría de los nuevos operadores, la idea de un apalancamiento de 100x suena extremadamente atractiva. Después de todo, ¿quién no querría comerciar con $ 100,000, mientras solo tiene una cuenta de $ 1,000?

Poco saben que el apalancamiento 100x DESTRUYE cualquier ventaja comercial que puedan tener.

El objetivo de este artículo es describir por qué, en términos simples.

PUNTOS CLAVE

  • Cuando se usa más de 25x de apalancamiento, el margen de mantenimiento del intercambio está destruyendo su ventaja comercial.
  • Las tarifas se cobran en toda la posición apalancada, y no solo en su margen. Por lo tanto, las tarifas son extremadamente destructivas para su margen cuando se utiliza un alto apalancamiento.
  • Los grandes operadores tienen incentivos para liquidar posiciones sobre apalancadas y, de hecho, lo hacen regularmente.

Me gustaría dar crédito a BambouClub para la mayoría de las ideas discutidas a lo largo del artículo. Su excelente Artículos medianos acerca de los derivados de Bitcoin son una lectura obligada para todos los comerciantes de criptomonedas.

Finalmente, es importante tener en cuenta que este artículo no es en modo alguno una crítica de BitMEX. De hecho, hago la mayor parte de mi comercio allí. Pero es importante que los operadores sepan en qué se están metiendo cuando usan el intercambio.

El margen de mantenimiento destruye su ventaja

BitMEX funciona a diferencia de los intercambios de futuros tradicionales, como el CME, donde las pérdidas son técnicamente ilimitadas. En BitMEX, su pérdida máxima es el margen que está utilizando en una posición particular.

Por lo tanto, BitMEX necesitaba un mecanismo para garantizar que las pérdidas nunca excedan el margen de un comerciante.

La solución del problema al intercambio es bastante elegante. BitMEX liquida forzosamente la posición de un operador ANTES de que el margen valga cero (también llamado "precio de bancarrota").

  • Si un operador es largo, BitMEX establece un precio de liquidación ligeramente superior al precio de quiebra.
  • Si un operador es corto, BitMEX establece un precio de liquidación ligeramente inferior al precio de quiebra.

Si el mercado se mueve contra la posición del comerciante y alcanza el precio de liquidación, la posición del comerciante se liquida automáticamente en el mercado.

Esta diferencia entre el precio de liquidación y el precio de quiebra se conoce como el Requisito de mantenimiento de margen (MMR).

Esto es excelente para BitMEX, porque el MMR sirve como un colchón que protege el intercambio de los pasivos.

Pero es altamente destructivo para los comerciantes.

Y la mayoría de la gente subestima cuán destructivo es REALMENTE.

Teóricamente, si un operador tiene una longitud de 100 veces, su margen vale cero después de una caída de precio del 1%.

SIN EMBARGO, BitMEX ya liquida la posición después de un movimiento adverso del 0.44% para satisfacer sus requisitos de margen de mantenimiento.

Por lo tanto, como ya se habrá dado cuenta, el requisito de margen de mantenimiento cuando se usa un apalancamiento de más de 25x es absurdamente alto.

Esto erosiona significativamente la ventaja de un comerciante, ya que liquida una posición antes de que sea "justo" hacerlo.

Para evitar ser víctima de los altos requisitos de margen de mantenimiento, no opere con un apalancamiento extremadamente alto. Este efecto apenas se nota cuando se utiliza un apalancamiento de menos de 10x.

Las tarifas se comen su margen

Las tarifas en BitMEX son comparativamente mucho más altas que en los intercambios spot, ya que la tarifa se aplica a toda la posición apalancada, y no solo al margen utilizado.

Entonces, si tiene $ 1,000 en su cuenta de BitMEX (su margen) y lo usa para abrir una posición de $ 100,000 usando un apalancamiento de 100x, está pagando la tarifa de 0.075% en toda la posición de $ 100,000 y NO solo en los $ 1,000.

Esto significa que efectivamente está pagando un 7.5% de tarifa de tomador en su margen (0.075% x 100x).

Ahora, si usa una orden de tomador para entrar en la posición y una orden de tomador para salir de la posición, habrá pagado un Tarifa del 15% en su margen de $ 1,000, que es $ 150.

Loco, ¿verdad?

Tracemos ahora esto en un gráfico para hacerlo más visual.

La tabla a continuación muestra el porcentaje de su margen que se consume, al usar órdenes de mercado para entrar y salir de una posición, en función de la influencia que está utilizando.

Podemos ver claramente que las tarifas pagadas cuando se utiliza un apalancamiento muy alto (más de 25x) son extremadamente destructivas para su margen.

Volatilidad diseñada para liquidar

Al momento de escribir, la volatilidad promedio de 30 días de Bitcoin es de 2.39%. Esta es la desviación estándar de los retornos diarios en los últimos 30 días.

Como referencia, aquí está el movimiento adverso del precio que se liquidaría a largo plazo:

Por lo tanto, si un operador está utilizando más de 50x de apalancamiento y no logra PERFECTAMENTE el comercio, lo más probable es que se liquide después de solo un día.

Pero eso no es todo.

Hay días en los que, incluso si el operador tiene razón y el precio termina en tendencia en la dirección prevista, la posición se liquida primero, ya que los grandes operadores manejan el mercado bruscamente hacia arriba y hacia abajo para sacudir a los operadores sobre apalancados.

Esta acción del precio se ha denominado informalmente como una vela "Darth Maul", en referencia al personaje de Star Wars conocido por usar un sable de luz doble.

Solo en enero de 2020, hubo 5 ocasiones en que en un solo día Bitcoin se movió 3% + de mayor a menor solo para que el precio cerrara cerca de la apertura diaria.

Los comerciantes sobre apalancados son sacrificados en una acción de precios como esa.

Para concluir:

NO opere con un apalancamiento de 100x y evite usar un apalancamiento de más de 25x.

Si lo hace, sepa que las probabilidades están en su contra.

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